Giới phân tích vẫn thận trọng trước diễn biến của VN-Index – Ảnh: HỮU HẠNH
Lực cầu bắt đáy trở lại, nhưng xu hướng chưa rõ
Khép lại tuần giao dịch vừa qua, VN-Index giảm 101 điểm, tương đương 5,7%, xuống còn 1.686 điểm.
Ông Huỳnh Anh Huy, Giám đốc phân tích ngành Chứng khoán Kafi, cho biết sau khi VN-Index rơi xuống vùng 1.668 điểm trong phiên 22-7 – mức thấp nhất kể từ đầu tháng 4.
Sau đó thị trường đã nhanh chóng phục hồi nhờ lực cầu bắt đáy xuất hiện ở nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn.
Theo ông, diễn biến này cho thấy dòng tiền bắt đáy đã bắt đầu nhập cuộc sau chuỗi 4 phiên giảm mạnh liên tiếp.
Bên cạnh đó, nhiều chỉ báo kỹ thuật như RSI (chỉ số sức mạnh tương đối) và MFI (chỉ số dòng tiền) đều đã rơi vào vùng quá bán, phản ánh thị trường đã giảm mạnh trong thời gian ngắn và tạo điều kiện cho một nhịp hồi kỹ thuật.
Tuy nhiên, ông Huy nhấn mạnh một phiên hồi phục là chưa đủ để khẳng định VN-Index đã tạo đáy.
Thị trường vẫn cần thêm các phiên xác nhận với lực cầu duy trì ổn định và thanh khoản cải thiện rõ rệt.
Vị chuyên gia cho rằng sau khi Mỹ công bố chính sách thuế mới, tâm điểm của thị trường không còn là thông tin thuế quan, mà chuyển sang đánh giá mức độ ảnh hưởng đối với từng nhóm doanh nghiệp.
Nếu tác động của mức thuế không lớn hơn kỳ vọng, thị trường có thể sớm ổn định trở lại.
Ngược lại, những nhóm ngành phụ thuộc nhiều vào xuất khẩu như dệt may, thủy sản hay đồ gỗ có thể tiếp tục chịu áp lực khi nhà đầu tư đánh giá lại triển vọng lợi nhuận.
Bên cạnh đó, mùa công bố kết quả kinh doanh quý 2 cũng đang cho thấy sự phân hóa rõ nét. Một số doanh nghiệp chứng khoán vẫn duy trì tăng trưởng lợi nhuận tích cực, trong khi nhiều doanh nghiệp bất động sản và các nhóm ngành chịu áp lực từ thị trường vẫn ghi nhận kết quả kém khả quan.
Theo ông Huy, khi thị trường dần đánh giá đầy đủ tác động của thuế quan cùng bức tranh lợi nhuận quý 2, dòng tiền mới có cơ sở để quay trở lại mạnh mẽ hơn.
Ở góc độ định giá, ông Võ Văn Huy, Giám đốc khách hàng cao cấp Công ty CP Chứng khoán DNSE, cho rằng nếu loại trừ ảnh hưởng của nhóm cổ phiếu Vingroup, VN-Index hiện chỉ đang giao dịch quanh mức P/E khoảng 10 lần.
Nếu thị trường tiếp tục điều chỉnh thêm 5-15%, định giá sẽ tiệm cận vùng thấp từng xuất hiện trong các giai đoạn căng thẳng như cú sốc thuế quan 2025, khủng hoảng thanh khoản 2022 hoặc giai đoạn COVID-19 năm 2020.
Trong bối cảnh đó, ông Võ Văn Huy cho rằng điều quan trọng không phải là dự báo chính xác đáy của thị trường, mà là quản trị rủi ro, giảm tỉ lệ sử dụng margin và duy trì tỉ trọng tiền mặt hợp lý để sẵn sàng giải ngân khi xuất hiện tín hiệu cân bằng rõ ràng hơn.
Diễn biến chỉ số VN-Index trong hơn 1 năm qua – Dữ liệu: TradingView
Kỳ vọng nhịp hồi, nhưng rủi ro chưa hết
Theo Chứng khoán ACB (ACBS), thanh khoản gia tăng trong các phiên giảm nhưng suy yếu ở các nhịp hồi cho thấy bên bán vẫn chiếm ưu thế, trong khi lực cầu bắt đáy chưa đủ mạnh để tạo ra sự thay đổi rõ rệt. Công ty này cho rằng VN-Index nhiều khả năng sẽ tiếp tục kiểm định vùng hỗ trợ 1.650 điểm trước khi xuất hiện tín hiệu cân bằng rõ ràng hơn.
Trong khi đó, Chứng khoán SSI cho rằng vùng hỗ trợ 1.650 – 1.660 điểm vẫn đang phát huy vai trò là điểm tựa của thị trường. Các chỉ báo động lượng đã bắt đầu cải thiện và nếu vùng hỗ trợ này được giữ vững, VN-Index có thể mở rộng nhịp hồi kỹ thuật lên vùng 1.700 – 1.720 điểm.
Ở góc nhìn tích cực hơn, Chứng khoán Tiên Phong (TPS) lưu ý thanh khoản vẫn thấp hơn mức bình quân 20 phiên, cho thấy dòng tiền vẫn khá thận trọng và VN-Index vẫn đang vận động dưới các vùng kháng cự quan trọng.
Công ty này tiếp tục kỳ vọng thị trường sẽ duy trì nhịp hồi kỹ thuật trong ngắn hạn với mục tiêu gần nhất quanh vùng 1.770 điểm, song nhấn mạnh đây vẫn chỉ là nhịp hồi trong bối cảnh xu hướng trung hạn chưa thực sự cải thiện.